转型两次折戟，新路前途不佳，新日恒力苦撑局面

　　来源： 富凯财经

　　富凯摘要

　　全球老大已经放弃的业务，新日恒力能不能玩出花样来？

　　作者|幕恩

　　排版|十一

　　始建于1958年的新日恒力，曾是国内钢丝绳生产厂家中的第一家股票上市公司。但从2015年，上海中能接手新日恒力之后，公司曾先后发起三次跨界转型，但这三次转型不但未给公司带来利益反而将公司业绩拉低，同时公司还陷于官司之中未能结案。

　　公司2019年三季报业绩报亏3151.15万元。虽然有投资者寄望于公司投资的月桂二酸规模化生产，但也有投资者弃公司而去。

　　4年三次转型未果

　　据悉，上海中能在拍得新日恒力控制权后，新日恒力一直尝试“跨界转型”。

　　2015年10月，新日恒力曾以15.66亿元高溢价收购博雅干细胞80%股权，向生物领域转型；可是，到了2017年，由于该公司对博雅干细胞的审计“失控”，双方开始打官司，诉讼更是不断，至今仍未解决。

　　2017年9月16日，新日恒力发布公告，称子公司博雅干细胞日前向上海仲裁委员会就新日恒力拖欠其8000万元借款事项申请仲裁。随后的2017年9月18日晚，上交所向新日恒力发出问询函，要求公司予以核实是否已对博雅干细胞失去了控制并补充披露，以释市场疑惑。新日恒力在2017年9月30日的问询函回复中称，公司持有博雅干细胞80%股权，并向博雅干细胞选派了3名董事。

　　2017年12月26日晚间，新日恒力又发布了一则公告，称公司日前邮件通知博雅干细胞及其高管，将对博雅干细胞进行2017年度审计。但审计人员两次到达博雅干细胞，接待人员均以未接到领导通知为由不予配合。因此，博雅干细胞2017年度预审计工作不能正常进行。新日恒力在公告中还表示对博雅干细胞已失去控制，将会对公司2017年度审计报告的审计意见产生影响，对公司将造成重大影响。

　　此后，新日恒力和博雅干细胞董事长许晓椿在宁夏高级人民法院也对簿公堂。新日恒力请求判令许晓椿支付2016年度业绩补偿款人民币2.58亿元，许晓椿就该《民事起诉状》提起反诉，请求法院判决收购协议无效。

　　据悉，新日恒力认为博雅干细胞的业绩并未达标。博雅干细胞2015年、2016年分别实现利润2599.62万元、2877.35万元，均未达到承诺业绩。

　　对于15.66亿元买入的博雅干细胞，新日恒力似乎也无能为力，只能一卖了之。2018年1月8日晚间，新日恒力发布公告称，公司与上海中能签署附条件的转让博雅干细胞科技有限公司80%股权协议暨关联交易的议案。

　　在与博雅干细胞“分手”后，新日恒力重整旗鼓继续跨界转型，这回公司选择的是新能源汽车领域。

　　2018年5月，新日恒力拟以7.9亿元收购并增资宇航汽车，拟向新能源汽车领域转型，但该计划刚发布就遭遇补贴退坡及标的资产长期停产。继两次跨界转型告败后，新日恒力重启进度缓慢的月桂二酸项目。

　　不可测的月桂二酸项目

　　2017年4月，新日恒力决定以2980万元购买中国科学院微生物研究所（下称：“微生物所”）拥有的月桂二酸规模化生产中月桂二酸菌种、发酵、提取和精制等涉及的全套相关技术，包括微生物所拥有的月桂二酸规模化生产中月桂二酸菌种、发酵、提取和精制等涉及的专利申请权、专有技术和技术秘密等。

　　新日恒力同时宣布，公司设立子公司恒力新材采用购买中国科学院微生物研究所月桂二酸生产技术，建设5万吨/年月桂二酸项目，该项目总投资达18.72亿元（不含税）人民币，其中新日恒力公司出资5亿元。

　　而该项目目前也遭到了市场的质疑。按照新日恒力的规划：要在24个月内完成项目建设，并建成两条月桂二酸生产线、一条硫酸钠生产线、一条生物肥生产线及动力站。照此计划，项目到2019年4月26日便完成了。但是，直到2019年上半年，该项目仍在建设中，工程形象进度只有25.11%。

　　不仅如此，在该项目投资的过程中，多次更换投资人也是市场不看好该项目的原因。

　　新日恒力最初的“小伙伴”是富鼎投资管理有限公司（以下简称“富鼎投资”）。当时，新日恒力披露，将与富鼎投资共同发起设立深圳富鼎恒力生物新材料产业股权投资合伙企业（有限合伙）（暂定名），投资基金总规模不超过18亿元。富鼎投资作为基金管理人提供资源整合、业务梳理、商业模式构建等投后管理服务。

　　但上交所下发问询函对富鼎投资在月桂二酸相关行业的经验提出质疑。对此，新日恒力回复称：“富鼎投资管理团队没有在月桂二酸项目相关行业投资的具体经验，存在因具体经验不足，不能充分发挥基金管理人作用的可能性。”

　　一年多之后，2018年12月24日，新日恒力宣布终止与富鼎投资合作设立18亿元基金事宜。与此同时，公司公布了月桂二酸项目的新投资方——顺亿资产将出资4.9亿元，持月桂二酸项目49%股份；新日恒力持股降至51%。

　　但是，根据新日恒力2019年9月30日公告可知，顺亿资产拟将其所持全部恒力新材49%股权全部转让给德运新材。

　　值得注意的是，2019年8月8日，新日恒力公告称，公司将转让恒力新材10%股权给宁夏产业引导基金管理中心（有限公司），对应出资金额为1亿元。转让完成后，新日恒力对月桂二酸项目的持股比例已降至41%。

　　项目还未开工，就数次易主，新日恒力未来能否靠其翻身还未可知。

　　更有媒体质疑，月桂二酸项目早已供大于求。专业人士称：“目前全球二元酸市场主要由中国供应，该市场比较饱和，可以说是供大于求；加上2019年全球贸易环境影响，国内供应商对欧美市场的出口明显受阻。”值得一提的是，曾经是全球月桂二酸最大生产商的美国英威达公司，原产能只有2万吨/年。该公司考虑到市场供求变化，于2015年年底宣布退出月桂二酸市场，关闭生产装置。

　　如果上述说法属实，那么，新日恒力的投资很有可能再次打水漂。

　　对此，新日恒力曾于2019年9月28日回应上交所问询函称，月桂二酸产品约有80%是作为尼龙的主要原材料，剩余20%用于润滑油、热熔胶、高强度工程塑料等行业。根据公司目前对该产品销售市场的进一步调研，该产品国内的生产量不足，市场需求量大于供应量，已了解到的同行业公司均无存货。

　　新日恒力认为，月桂二酸的价格与可研报告相比无不利变化，该项目的市场前景、盈利能力总体向好，未发生不利变化。

　　新业务仍需资金投入，未见收益，老业务股权转让，持股数下降，新日恒力的未来业绩能否翻身仍待观察。

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责任编辑：陈志杰