百威亚太今破发跌近4%10月高点至今跌去750亿市值
稿源: 新浪财经-股票 编辑:河北省唐山市 时间:2021-10-15 09:22:03

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百威亚太,IPO
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  原标题:百威亚太今日大跌近4%已破发 10月高点至今跌去750亿市值

  来源:每日经济新闻

  记者 袁东

  今年港股市场除了阿里巴巴以外最受关注的IPO就是百威亚太,其上市可谓是一波三折。

  在2019年的最后一天,百威亚太却大跌3.84%,以26.3港元的价格报收,这是该股在上市后首次破发。

  《每日经济新闻》记者还注意到,百威亚太近期的下跌,从最高点至今已经跌去了约750亿元人民币的市值,这市值已经超过了青岛啤酒的总市值,也超过了重庆啤酒珠江啤酒燕京啤酒三家公司的市值总和。三季度业绩不如预期

  纵观百威亚太的股价走势,上市之初不断创出新高,随后在10月初到达顶点,随后开始阴跌,最终在今日跌破了27港元的发行价。

  对于注重公司质地(尤其是像百威亚太这种成熟消费股)的港股市场来说,财务报告的情况与公司股价有着非常密切的关系。

  在今年10月份,百威亚太公布了其前三季度的财务报告指出,公司今年前三季度收入53.44亿美元,同期溢利8.61亿美元,两数据同比均出现小幅下滑。

  对于百威亚太的业绩情况,第一上海证券指出:“公司于2019年前三季度实现收入53.44亿美元,同比下滑1.5%,其中总销量下滑2.5%至79.8亿公升,主因韩国市场需求下滑导致的行业竞争加剧,以及中国市场夜生活渠道表现疲弱所致。尽管期内公司费用管控得当,但由于重组上市费用新增0.75亿美元等非经常性项目影响,最终公司2019年前三季度股东应占溢利同比微跌5.1%。其中,三季度实现收入18.2亿美元,同比减少4.7%,而销量降幅环比有所扩大(Q3:-6.5%)。公司调整后股东应占净利润为3.10亿美元,同比微跌2.2%。整体三季度表现较上半年有所恶化。”

  不过,对于百威亚太长期的看法,该券商还是指出,短期内,公司的业绩成长正在面临一定压力。但也可以看到,百威亚太在中韩(合计占比超过90%)两大核心市场内的高端化布局进展依然十分显著。随着中国市场现有产品矩阵的完善与销售节奏的调整,以及韩国市场提振措施效果显现,看好公司在产业结构升级和品牌高端化方向上累积的长期竞争优势。

  第一上海证券首席策略分析师叶尚志也对《每日经济新闻》记者表示:“百威亚太的破发,可能是受到市场焦点有所转移的影响。而事实上,公司市值也不算便宜,市场关注行业竞争激烈,未来保持增加市场占有率,公司毛利率可能会受压。”并不顺利的IPO之路

  作为啤酒行业龙头公司,百威亚太到港股上市可谓众望所归。但是即便如此实力,IPO也不是容易的事情。

  虽然百威亚太在今年9月30日成功上市,但是在今年5月份百威亚太就向港交所递交招股书,百威亚太7月份时曾宣布暂停IPO,并表示未进行此项交易的原因包括现行市场在内的多种因素。当时有市场声音指出,很有可能是IPO定价太高,影响了IPO的顺利进行。

  而通过更新招股资料,对比可以发现,百威亚太的IPO有两个明显变化:一方面,公司出售了澳大利亚业务给日本朝日集团控股,交易价格约为160亿澳元,约折合850亿港元;另一方面,百威亚太找到了基石投资者新加坡主权财富基金背书,双方订立基石投资协议,基石投资者同意认购10亿美元左右股份。

  需要注意的是,此前百威亚太拟全球发售约16.27亿股,发售价区间为40港元/股至47港元/股,按招股价上限计算,百威亚太IPO最多可募资764.7亿港元。而百威亚太最终的上市,招股区间变成了27港元~30港元/股,实际上百威亚太正式发行价正是采用的区间最低价的27港元。

  在上市之初,公司估值情况还是最让投资者关注。在百威亚太上市时,老虎证券就向《每日经济新闻》记者表示:“啤酒行业的重资产属性导致固定资产折旧摊销额营收占比较大,在各地区会计准则对于折旧摊销处理方式差异较大导致营业利润率、净利率等财务指标不可直接比对的背景下,我们选取EV/EBITDA相对估值法进行估值比较,以消除折旧摊销不同处理对于盈利的影响。可比口径下,按9月18日收盘价,2018年业绩计算,百威亚太的27~30港元的发行区间对应的EV/Ebitda(22.4~25x)已经超过了同业的青岛啤酒(19.9x)和华润啤酒(21.4x)。同时接近在白酒竞争对手中,茅台和五粮液的EV/Ebitda(23.1x和24.6x)。短期而言,新股的热度或许能够给百威的溢价带来支撑。如果再考虑到AH两地溢价的问题,仅仅是静态对比的话,目前的发行价格区间并不便宜。”

编辑: 河北省唐山市

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