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　　原标题：国产替代概念获验证？中兴通讯AH股大涨，还有哪些国产替代在路上？

　　来源：21世纪经济报道

　　作者：王媛媛

　　6月18日收盘，中兴通讯AH股双双大涨。其中，中兴通讯A股（000063.SZ）上涨6.62%，港股（0763.HK）上涨21.98%。

　　消息面上，6月17日，中兴通讯在互动平台表示，公司具备芯片设计和开发能力，7nm芯片规模量产，已在全球5G规模部署中实现商用，5nm芯片正在技术导入。新导入的5nm芯片技术将使中兴通讯在半导体领域达到最新标准，这意味着该公司或许将不再依赖美国公司或供应商。

　　利好消息促进今日中兴通讯AH股双双大涨，同时，使得中兴通讯居于今日特大单资金净流入榜首，为12.4亿元。

　　尽管今日收盘后中兴通讯回应称，公司一切正常，未发生可能影响股价的事，上述“技术导入”消息并非新信息，公司早在2019年年报中就已披露过。

　　但这个回应并不妨碍其在国产替代方面的确发生切实的进展。

　　中报数据：“国产替代”证实or证伪见分晓

　　另一方面，随着中报季的逐渐来临，国产替代概念到底能否被“证实”，或通过上市公司经营数据见分晓。

　　华泰证券在2020年A股中期策略展望中直称，中报是“第二科技周期”重中之重的半导体、信创等国产替代进度的关键验证时点。

　　华泰证券称，此前我国第一科技周期启动的核心基础是：2010年以来在全球化国际分工深化基础上我国中高端制造的崛起，以苹果产业链消费电子公司为代表，自2013年开始出现盈利拐点，而随后2014年流动性宽松政策以及杠杆资金入市，使得这轮趋势进一步强化，并逐步向下游计算机应用和传媒等领域扩展。

　　当前刚刚开启的第二科技周期，与第一科技周期相比宏观国际环境发生了显著变化，贸易摩擦的多次反复意味着逆全球化的趋势已经开启，美国对于中国的技术制裁，或使我国制造业的发展需要由规模优势转向创新优势，因此，实现核心技术的国产化替代是国内第二科技周期的重中之重。

　　其中，半导体和信创又是核心技术国产替代的重点。

　　半导体方面，华为主导的国产化替代周期已经开启，但当前华为以外的国产手机厂商核心零部件替代涉及较少，未来需要重点关注一部分增量信息。除此之外，在贸易摩擦的背景下，半导体的国产化替代有望进一步向上游材料和设备迁移，以及技术壁垒更高的中高端半导体设计环节。因此，2020年相关公司中报或是验证国产化进度的关键信息时点。

　　信创产业方面，今年以来计算机领域的国产化替代（信创）确实有提速的迹象，在2020 年5月中国移动、中国电信、农业银行等央企的计算机设备的采购中，国产服务器占比明显提高，如5月31日，中国移动2020年PC服务器公布招标总规模138272台，其中华为中标41312台，份额近30%。

　　华泰证券称，由于计算机国产化替代以ToG/toB为主，仅少数大型企业披露，信息相对不透明，而2020中报同样是验证国产化替代的关键信息时点，若中报企业盈利得到验证，这意味着计算机软硬件的国产化替代大时代或同样已经确认开启。

　　中信证券策略团队则将“国产替代”更多与市场情绪联系。中信证券认为，有关中美关系方面，投资者的行为从2018年首次遭遇科技争端时的“整体悲观”发生了转变：现在在市场情绪较佳时反映为“国产替代加速”，而在市场情绪不佳时反映为“避险情绪”。

　　近期，各家券商频频推荐“国产替代”概念个股，至少从这一角度而言，目前市场整体情绪较为乐观。

　　有机构投研人士表示，从其跟踪的部分国产替代概念上市公司经营情况来看，中报业绩的确可期。

　　典型的国产替代股有哪些？

　　从券商推荐来看，国产替代概念集中在通信、电子、机械设备、化工、公用事业等方面，这些上市公司的下游产业主要面对5G、消费电子产品等。

　　通信电子方面，半导体元件企业受到关注。

　　例如今年以来备受关注的风华高科（维权）（000636.SZ），今日盘内股价创出新高，一度涨至30.06元/股。其MLCC国产替代概念也是自2月疫情开始以来不断被炒，今年以来已经9次登上龙虎榜。

　　国信证券在其最新发布的研报《风华高科：5G建设带动MLCC国产替代加速》中称，2020年3月以来，风华高科管理经营持续改善，同时下游在5G需求带动下进入新的成长周期，公司适时的推出了高端电容扩产计划，预计MLCC产能三年内扩大5倍左右，有望抓住MLCC国产替代的历史机遇实现跨越式成长。

　　推荐该股的券商包括：国信证券、天风证券、广发证券、华泰证券、中信证券、长城证券。

　　化工制品方面，主要关注光刻胶、陶瓷等电子元件上游厂商。

　　例如券商关注的回天新材，已公布其2020年上半年业绩预告。2020年H1，公司归母净利润预计同比增长10%-25%至11437-12996万元，预计2020年H1非经常性损益对净利润的影响金额约为300-500万元。

　　申万宏源称，公司在传统优势领域强者恒强，同时紧抓国产替代机遇，持续推进产品结构升级，加速高端领域应用拓展。2020年H1公司在5G通信、消费电子、新能源汽车电池、高铁城轨等重点新型应用领域发力，与大客户合作进程明显加快，产品品类和数量双升。新能源用胶及太阳能电池背膜、高铁城轨用胶、绿色环保软包装用胶等业务毛利额同比较大增长，同时外贸业务受疫情影响小，同比增长。

　　此外，2020年H1公司与华为的合作进一步深入，放量及测试产品数增加，目前公司的产品已能覆盖华为手机上大部分的用胶点，同时与OV、小米等的合作亦取得突破，电子领域重点高端客户的放量将带来后续营收的高速增长。公司卡位布局动力电池用胶领域，与宁德时代合作进展顺利，部分产品已在小批量试用中，随着CTP和刀片电池技术的推广，动力电池用胶市场空间大增打开公司未来成长空间。

　　推荐该股的券商包括：中信证券、申万宏源、国信证券、光大证券、国盛证券、华创证券。

　　公用事业方面，天风证券推荐汽车尾气后处理行业个股。

　　天风证券称，国六排放标准来临，尾气后处理技术要求明显提升，关注艾可蓝和奥福环保。

　　天风证券认为，汽车尾气后处理行业长期被外资品牌所把持，国产品牌未来有望加速国产替代。一方面是国六标准执行将导致尾气后处理的成本将大幅提高，下游在成本端敏感度预计会提升，尤其是在营运性质的商用车领域，国产品牌价格方面的优势明显；另外一方面，商用车领域下游厂商以自主品牌居多，重型车市场中，2019年前五名厂商分别为一汽解放、东风汽车、陕汽汽车、中国重汽和福田汽车，产量合计占比为83.3%。自主品牌对于国产品牌的接受程度相对较高，也有利于国产替代的进行。

责任编辑：陈志杰