两年巨亏13.2亿，疯狂并购近20家公司，长城影视（维权）却被退市风险警示

　　来源： IPO日报 

　　原创 吴鸣洲

　　推迟了近两个月后，6月19日晚间，长城影视2019年年报终于“姗姗来迟”。

　　年报显示，2019年，公司实现营业收入4.91亿元，比上年同期下降66.08%；归母净利润-9.45亿元，比上年同期下降128.06%。

　　同时，公司2019年度财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，2018年度-2019年度连续两个会计年度经审计后的净利为负值，2019年度净资产为负值。根据相关规定，公司股票交易将于6月19日停牌一天，自6月22日复牌后被实行“退市风险警示”处理，股票简称变更为*ST长城。

　　此前，长城影视曾因“新零售”、“网红直播”等市场热点股价飞涨，从1.58元涨至3.66元，半个月的涨幅近132%。

　　两年巨亏13.2亿

　　资料显示，2013年，主营电视剧制作的长城影视借壳江苏宏宝上市，彼时借壳交易作价22.9亿元。

　　借壳完成后，公司的业绩确实得到了明显的提升，并且完成了当时的业绩承诺。2014年-2016年，承担业绩承诺的业务主体东阳长城实际实现的净利润分别为2.2亿元、2.2亿元、2.81亿元。

　　但到了2017年，东阳长城的净利润就大幅下降，仅为-2200万元。不过当年，公司并未计提商誉减值准备。

　　2017年-2019年，长城影视实现的营业收入分别为12.45亿元、14.47亿元、4.91亿元，净利润分别为2.19亿元、-3.71亿元、-9.45亿元，可以看出，公司业绩连年下滑，近两年累计亏损达到13.2亿元。

　　对于2019年的巨额亏损，长城影视解释称，一方面，2019年度部分子公司经营业绩未达预期，出于谨慎性原则，公司对其商誉计提减值准备；另一方面，受上游行业效益放缓及融资环境下行的影响，公司融资费用及计提坏账准备金额有所提高。

　　据长城影视4月29日披露的一季度数据显示，报告期内，公司实现的营业收入为3648万元，同比下降56.53%；净亏损2474万元，同比下滑326.23%，公司仍然亏损严重。

　　除公司业绩巨额亏损之外，长城影视还被负面消息缠身。2019年11月，长城影视实际控制人赵锐勇被证监会立案调查；2020年4月，长城影视因涉嫌信披违规，被证监会立案调查。同时，长城影视还面临着巨大的债务清偿压力。

　　并购“成瘾”

　　除了主业发展疲软，长城影视的巨额亏损，还因为公司近年来一直在不停地“买买买”。

　　自2014年借壳完成后，长城影视就拉开了一场“购物狂”大戏，先后收购了上海胜盟、浙江光线、金榜旅行、玖明广告等近20家公司，包括广告公司、旅行社和实景娱乐公司，全部耗资近30亿元，且多数为现金收购。

　　期间，公司还试图收购首映时代87.5%的股权，但因被证监会否决而告终。

　　然而，上述并购并未带来长城影视想要的效果。例如，公司在2017年花2.16亿元买下的9家旅行社，在第二年就没能完成业绩承诺。

　　同时，2018年，上海胜盟、浙江光线原有管理层核心团队全部离职，现有管理团队无法采用预计未来现金流量现值来测算资产组的可收回金额，因此这两家公司商誉相关资产组的可回收金额采用成本法确定，经测算，上海胜盟和浙江光线的商誉全部减值。

　　整体来看，2018年，公司计提商誉减值合计达到3.77亿元。

　　2019年，长城影视根据资产评估公司的初步评估结果计提了商誉减值准备8.8亿元，分别是对东方龙辉、微距广告、玖明广告、中影文化4家子公司进行计提，减值原因为受行业发展及广告主投放量的减少，收入及利润下降。

　　值得一提的是，计提完上述商誉减值后，截至2019年年末，公司的商誉仍有9166.35万元。

　　对此，一位资深投行人士指出，这是盲目跨界导致的后遗症。标的公司业绩承诺难以完成，前期高估值导致的高商誉面临巨额减值风险。

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责任编辑：陈志杰